2014年9月22日 星期一

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新興市場經濟疲 IMF拉警報
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

新興市場第2季GDP成長率

新興市場第2季GDP成長率

國際貨幣基金（IMF）發布研究報告警告，新興市場國家的經濟普遍走疲，而且以史無前例的速度放緩，不僅威脅全球成長前景，恐怕也會連帶傷及已開發經濟體的復甦。

IMF研究部門負責人法魯奇（Hamid Faruqee）指出：「金融危機前，新興市場的平均成長率為7％，而今我們預測往後的成長率僅5％。」

IMF的報告發現，開發中國家經濟普遍放慢擴張步調，並不僅限於中國、印度等大型新興經濟體。超過9成的新興市場國家成長速度，比2008年金融風暴席捲全球之前還低。

法魯奇說：「成長放緩的情況似乎相當普遍，脫離了衰退和金融危機之後，多個新興市場國家的經濟竟同步減速實在罕見。」

根據IMF的研究，受累於貿易夥伴成長疲軟，是新興市場擴張減速的一大原因﹔另一更深層的癥結則是，儘管該區生產力提高，對經濟成長的貢獻卻不大。

按IMF的估算，新興經濟體的成長率每降1個百分點，先進經濟體的成長率就下滑0.25個百分點，這要歸咎於貿易量減少。

新興市場成長率自金融危機爆發以來已經掉了2個百分點，代表美國在內的已開發富國成長率下滑0.5個百分點。照此看來，近來先進經濟體的擴張速度不如預期，應和開發中經濟體成長疲軟有很大關聯。

IMF研究報告警告，當需求管理政策不如供應面改革來得有效，新興市場經濟露出疲態，恐怕「是該區成長將持續減速的前兆。」

報告建議，新興市場國家若想維持擴張力道，就必須「移除供應瓶頸，增強生產力，提升價值供應鏈，否則他們有重演經濟失衡噩夢之虞。」

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日企預期復甦延緩者 增多
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

日本連續數月消費者支出不振，不少大型企業主管預期經濟復甦將延緩到來。圖／路透

日本連續數月消費者支出不振，不少大型企業主管預期經濟復甦將延緩到來。圖／路透

日本經濟新聞公布其以日本大企業主管為對象的最新季調，顯示預期消費支出延緩復甦的人數增多。另據一項對家庭進行的調查，7月的日本消費者支出已連第4個月較去年同期衰退。

但日本娛樂性的消費者支出近來則表現不錯。

消費者支出占日本國內生產毛額（GDP）達60％，且對企業獲利有極大影響性。

日經新聞9月對大企業主管進行的最新季調中，有45.8％的受訪者預期日本消費者支出將在今年第4季復甦，僅有33.8％預期在9月就會復甦。

而在日經新聞6月進行的上季度同一調查中，則有76.3％的受訪者預期在9月前就會復甦，有16.7％預期要到10月或之後才會復甦。

日經在報導中指出，企業預期復甦將延緩，可歸咎於今夏天氣不佳，但企業整體上的共識似乎仍朝向消費者支出將復原。

某製造商的主管說：「雖然有像是惡劣天氣等的負面因素，但消費者信心在好轉中。」

大型企業主管對日本GDP成長的展望也呈正向，約72.9％預期日本經濟在年底前將好轉或顯現正面跡象。

大企業也樂見日圓弱勢，僅有14.2％的受訪者視其為負向。

據另項調查顯示，日本7月消費者支出實質上較去年同期減少5.9％，已經連第4個月較去年同期衰退。

不過日本的娛樂性消費者支出近來則表現不錯，歸功於訪日外國觀光客增加，及日本消費者樂於體驗性的消費。

日本許多娛樂服務的供應商表示，今年4月的調高消費稅，到目前為止對他們營運的衝擊有限。

此外，日本許多休閒設施今年8月的到訪人數及營收均較去年同期成長。

今年8月造訪日本的外國觀光客約110萬人，較去年同期暴增22％，也創下歷來8月最高紀錄。

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日擬續調升消費稅 OECD力挺
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

經濟合作暨發展組織（OECD）周一表示，日本欲達到通膨率為2％的目標十分困難，建議日本央行須持續進行貨幣寬鬆政策。不過OECD也支持日本政府明年進一步調升消費稅，認為這是縮減財政赤字的必要之舉。

OECD代理首席經濟學家玉木林太郎（Rintaro Tamaki）表示，在正常情況下，「我們認為日本通膨率難以在明年春天達到2％目標，考量到明年10月可能調升消費稅，日本央行應儘早承諾未來將維持貨幣寬鬆政策。」

玉木林太郎指出，短期刺激政策，將可緩和再次調升消費稅的衝擊，但亦必須避免大規模刺激政策的支出，以避免財政負擔。

玉木林太郎補充道，日本政府債務近幾年來激增，但日本央行必須在「2015年之後」有更多作為，支持日本經濟。除了於明年10月繼續提高消費稅外，亦得告訴日本人民未來方向，以減輕人民的不安。

日本政府4月份將消費稅自5％調升至8％之後，使得日本經濟第2季GDP季減1.8％，換算年率縮減7.1％，再次陷入2009年金融危機以來的谷底，引發市場對於明年10月時是否再次調升消費稅至10％的疑慮。

目前，安倍政府期盼看見的薪資成長仍未改善，不過物價則因增稅，及日圓走跌推升進口成本而有所上升。

首相安倍晉三日前表示，對於是否進一步調升消費稅，仍保持「中立」，將視後續GDP及其他經濟指標表現而定。

不過玉木林太郎表示，即使日本第3季經濟成長依舊疲弱，日本政府明年仍必須調升消費稅，藉此縮減已達到逾兩倍GDP的公共債務。

至於日圓走跌，玉木林太郎則認為，日本出口將可受惠於此，但增長幅度不大，除非包括中國市場等全球經濟能穩定復甦。

OECD上周削減多個主要經濟體的經濟成長預期，並將日本今年經濟成長預期調降至0.9％，明年則減至1.1％。

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亞太衝第一韓加FTA今拍板
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

南韓對加拿大貿易額

南韓對加拿大貿易額

韓國先驅報報導，韓國周二正式與加拿大簽署自由貿易協議（FTA），成為第1個與加國簽署自貿協議的亞洲國家，預估受惠最大的將是韓國的汽車製造業。

報導指出，韓加將於周二一早完成FTA的簽署，讓兩國在未來10年內就同意的貿易項目取消所有關稅。

針對簽署FTA，首爾政府評估國內最大的受惠產業將是汽車製造業。韓國總統資深經濟顧問安鍾範表示，韓製汽車目前輸加的進口關稅約6％到8％，未來3年將逐年降低至零關稅，這對韓國本土汽車產業將帶來非常巨大的正面效益。

據統計，2013年韓國對加拿大的貿易出口中，光是汽車就占逾40％，也使加拿大成為韓國的前5大汽車出口市場之一。

可望從FTA中受惠的還有汽車零件、輪胎與像是洗衣機和冰箱等家電產品，這些出口產品目前輸加的進口關稅也介於6％到8％之間，根據協議，上述這些項目輸加的進口關稅不是立即取消，就是在未來3到5年內降至零。

紡織品同樣會在3年內降至零關稅，這對於韓國多數為中小企業的紡織廠也是一大利多。

青瓦台指出，韓國將成為第一個與加拿大簽署FTA的亞洲國家。

加拿大為全球第11大經濟體，且身為全球8大工業國集團（G8）之一員，然而加國與韓國之間的貿易額相對算少，2013年雙邊貿易額僅約100億美元，加拿大也只排韓國第25大貿易夥伴。

韓國政府官員指出，首爾方面預估FTA可擴大兩國的貿易與投資。迄今，兩國的雙邊貿易以天然資源與製造業占大宗，但未來可望擴大至涵蓋服務與文化產業。

不過，由於加拿大農業比韓國來得先進，FTA估將對韓國農業帶來負面的衝擊，但安鍾範表示，政府已談成將包含稻米等逾200項農產品排除在自貿協議之外，並計劃對韓國農業提供2.1兆韓元（20億美元）的補貼。

關鍵字：汽車製造業

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美8月成屋銷售 萎縮
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

美國周一公布8月成屋銷售意外萎縮，為5個月來首見，透露出美國房市在歷經市況優異的夏季之後，浮現盛極而衰的跡象。

根據美國的全國不動產經紀商協會（NAR），美國8月成屋銷售經季節調整後年率為505萬戶，月減1.8％。若與去年同期相比，則減少5.3％。

依照華爾街日報調查結果，經濟學家原本預測美國8月成屋銷售年率為520萬戶，優於前月。而美國7月成屋銷售由原估515萬戶略為下修至514萬戶。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示，美國8月成屋銷售萎縮主因投資客減少收購，隨著美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）規模逐漸減小，投資人因擔心利率上升而逐漸縮手。

Lawrence Yun認為，房貸放貸標準提高是大眾普遍減少購買成屋的主因之一。

美國成屋銷售於2012年及2013年上半年激增，後因利率及房價攀高而大幅放緩增長，但今年又重拾擴張動力，反映利率下降及就業大幅增加，房貸利率夏季期間大多在略高於4％處盤桓，屬歷史低點，上周始攀升至4.2％。

由於聯準會買債規模漸小，美國成屋市場因此備受挑戰，原本實施QE有助利率維持低檔。同時，放貸門檻上升亦衝擊到成屋市場。

由於之前成屋銷售強勁，使得更多屋主有意出售房屋，造成存貨增加，美國8月待售房屋年增4.5％，依當前銷售速度，則需5個半月才消化得掉這些供給。

由於成屋供給增幅超越需求，房價漲幅於近幾個月減小，8月售出成屋之單價中位數為21.9萬元，年增4.8％。

關鍵字：萬戶、美國

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投資人錢進亞洲 沒在怕
9/22/2014 11:10:22 PM

2014年09月23日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

MSCI亞太地區股價指數

MSCI亞太地區股價指數

根據華爾街日報周一的報導指出，近來投資人之間浮現這樣的共識：即使美國升息已然在望，但面對這樣的前景，某些亞洲市場仍有亮麗表現可期。

投資人援引中國及印度領導當局今年對企業及對經濟的加強檢修，及亞洲經濟體相對強於全球其他地區的經濟成長，作為看多理由。

投資於亞洲者，過去3個月來已獲回報，摩根士丹利資本國際（MSCI）不含日本的亞太指數上漲2.4％，儘管略低於同期間美股標普500指數的漲幅2.6％，但遠超過同期間全球新興市場的0.4％漲幅。

雖關切美國升息，但投資人正選擇性地投資於那些他們認為便宜、基本面已轉佳或改革已經上路的亞洲市場。

國際金融研究所（IIF）的最新資金流動資料顯示，亞洲新興市場的股市及債市，在8月共流入97億美元，雖不如7月的流入233億美元，但反觀歐洲、中東及非洲的新興市場，在8月全都流失資金。

IIF首席經濟學家寇林斯（Charles Collyns）說：「資金流入（亞洲）看起來更熱絡，因這些經濟體普遍表現不錯。」

寇氏說：「預期資金流入亞洲將依舊堅實，」除非市場開始預期聯準會（Fed）將較目前加快升息。

不過，同樣是對亞洲，投資人卻愈來愈展現篩選性。

首域投資（First State Investment）多資產解決方案資深經理人柯考瑞克（Petr Kocourek）表示，美國可能升息的時間日益迫近，「資金變得更注重篩選」。

霸菱資產管理的印度證券主管阿賈爾（Ajay Argal）指出，印度現較能承受美國升息，因經常帳赤字已降至GDP的2％以下。

Aberdeen資產管理的亞洲股票投資經理人Pruksa Iamthongthong說：「我們仍相信印度的長期基本面」，其擴大基建投資應有助提振經濟成長。

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