2014年9月24日 星期三

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德企業信心意外跌 歐版QE不遠了
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

德國IFO企業信心指數

德國IFO企業信心指數

德國智庫Ifo周三公布9月企業信心指數僅104.7點，遠低於8月的106.3點，是連續5月下降，並創下近1年半新低。專家指出，隨著歐元區經濟火車頭德國頻頻出現成長走疲跡象，代表歐洲央行（ECB）推購買歐元區國家公債的量化寬鬆（QE）措施可能性大增。

受此影響，歐元兌美元應聲走貶，至1.2828美元。匯市交易員則預期，為了刺激經濟成長，ECB勢必得擴大寬鬆措施，QE是其中最有可能的選項。

Ifo的企業信心指數為領先指標，9月份調查統計數據報104.7點，已是連續5個月下滑，並低於8月份的106.3點與市場預期的105.8點，寫下2013年4月以來最低。

其中，現況指數雖從8月的111.1點微降至9月的110.5點，表現優於預期，但預期指數則從101.7點大跌至99.3點，遠低於市場預期。

Ifo所長辛恩（Hans-Werner Sinn）表示：「根據此份調查報告，德國經濟目前運轉不是很順利。」他說，歐元區經濟轉弱與烏克蘭危機持續衝擊企業信心。

此份報告同時顯示德國經濟第3季強勁反彈的機會渺茫，今年第2季德國經濟萎縮0.6％，為1年多來首見負成長。

德國7月份工業生產勁揚，一度使市場燃起該國第3季經濟強勁反彈的希望，ING經濟學家布塞斯基（Carsten Brzeski）指出，「Ifo調查報告指向德國已逼近處於低成長與長期幾近停滯的危險階段。」

德國商業銀行首席經濟學家克雷瑪（Joerg Kraemer）隨即發表研究報告指出，9月份Ifo企業信心指數意外大跌將大幅增加ECB推出包含購買公債的QE措施可能性，「經濟指標低於市場預期將支持ECB決策理事會成員不只購買資產擔保證券（ABS），而是全面購買歐元區政府公債的主張。」

施羅德歐洲經濟學家桑格納（Azad Zangana）也表示，Ifo報告為德國經濟走疲「一個非常明顯的訊號。」

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PIMCO疑灌水報酬率 遭查
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

PIMCO掌門人葛洛斯

PIMCO掌門人葛洛斯

全球債券龍頭太平洋投資管理公司（PIMCO），因涉嫌將旗下一檔指數股票型基金（ETF）的報酬率浮報灌水，遭到美國證管會（SEC）調查，讓苦於資金頻頻失血的PIMCO掌門人葛洛斯，打擊再添一樁。

據熟悉內情人士透露，SEC針對PIMCO基金的定價問題進行調查已有數月時間。

SEC執法部門人員的調查重點在於，由葛洛斯操盤、規模36億美元的旗艦基金PIMCO總回報ETF，是否以折扣價買進投資品，而後在計算持有部位的價值時採較高估值，用此伎倆製造該檔ETF迅速增值的假象。

內情人士指稱，SEC的調查可能聚焦於，PIMCO取巧採用高估投資品價值的手段，是不是有粉飾基金績效、誤導投資人之嫌。若提供投資價值與績效方面的不實資訊誤導投資人，即使是非蓄意提供，同樣違反證券法。

PIMCO發言人表示，該公司「已配合SEC的非公開調查，對客戶應盡的權利義務我們都鄭重看待。我們認為我們的定價程序並無不妥，符合業界最佳操作範例。」

SEC的調查矛頭指向PIMCO，對這家近來飽嚐資金失血之苦的全球債券基金龍頭來說，真可謂是禍不單行。

根據權威基金研究機構晨星上月公布的資料，葛洛斯負責操盤、總規模2,220億美元的PIMCO總回報基金（Total Return Fund），8月被贖回8.3億美元，連續15個月淨流出。自去年5月迄今，這檔全球最大債券基金已流失逾650億美元資金。

PIMCO基金爆贖回潮，除了歸咎於操作績效不佳，PIMCO管理高層人事動盪也打擊投資人信心，一度被看好是葛洛斯接班人的前執行長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian），今年1月閃電辭職，給PIMCO投下震撼彈。

關鍵字：誤導投資人

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美8月新屋銷售 創6年來新高
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

美國商務部周三公布，8月新屋銷售經季節調整後達到年率50.4萬戶，較7月成長18％，不僅是1992年以來最大月增幅，銷售年率更達到2008年5月以來最高點，反映國內消費需求成長對房市形成推動力。

華爾街日報調查分析師原先預期，8月新屋銷售年率月增3.4％至年率42.6萬戶，結果實際成長幅度更大。商務部周三也將7月新屋銷售從先前公布的年率41.2萬戶上修至42.7萬戶。

若和去年同期相比，8月新屋銷售增幅高達33％。然而，新屋銷售占美國整體房屋銷售比重僅10％，且新屋銷售數據向來較其他類別波動劇烈，因此分析師認為單看新屋銷售難以斷定美國房市前景。

其他機構進行的調查也顯示，近來美國新屋銷售雖有所成長，但與歷史平均值相比仍舊偏低。

美國房地產經濟人協會（NAR）日前公布，佔據整體房屋銷售比重達90％的成屋銷售在8月下滑，終結先前4個月漲勢。市場普遍將成屋銷售視為較可靠的房市指標。

聯準會至今實施的量化寬鬆政策有效將房貸利率維持在歷史低點，也是造就房市回溫的主因，但該計畫即將在10月結束，屆時美國房市勢必再次受到考驗。利率回升恐怕再次衝擊國內家庭消費能力，間接打壓購屋需求。

周三報告顯示，以8月新屋銷售速度來看，美國房市新屋供應量需要4.8個月時間才能消化，較7月所需5.6個月的時間快，也是去年6月以來最低點。假設房市需求持續擴大，營造業將推動更多建案，連帶創造就業機會與上游供應商訂單，對整體經濟有所助益。

關鍵字：萬戶、美國、成長

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美短債殖利率 8個月首見轉負
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

美、德公債殖利率

美、德公債殖利率

華爾街日報報導，在供給緊縮與資金湧入短債市場避險下，美國短天期公債殖利率出現8個月來首度轉負的情況。

根據Tradeweb統計，美國10月2日到期的短天期公債殖利率周二下滑至負0.01％、為8個月以來首度呈現負值。

至於3個月期或更短的美債殖利率也在零水準附近徘徊。之前德國短期公債殖利率也因需求增強而由正轉負，日本短期公債殖利率也在政府強力買進下成為負值。

交易員解釋，投資者對美國1年期以下的公債需求強勁主要有幾項原因。首先在供給方面，美國政府為縮減財政赤字，今年來已經減少對短債的發行，導致短債供給出現緊俏。

另外在需求面，許多投資公司為因應第3季季底作帳，通常會增持安全資產的部位，促使短債需求大增。在同期間還面臨中東與烏克蘭等地緣政治動盪，也讓投資者持續轉向債市避險。

激化短債需求增加的另1項原因，則是美國聯邦公開市場委員會在9月中決議，限制逆回購（reverse repo）機制的使用。

逆回購交易是聯準會以政府證券向貨幣市場共同基金與其他非銀行金融機構交換隔夜現金，並且承諾在第二天會以較高價買回這些政府證券，以吸收金融體系的過剩資金。這些金融機構過去多利用該機制，增加他們手中短期資產部位的報酬率。

關鍵字：美國、投資

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歐盟反壟斷案 谷歌恐打10年仗
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

谷歌股價

谷歌股價

谷歌與歐盟之間的反壟斷訴訟案有愈演愈烈之勢，難以善了。歐盟執委會競爭事務主委艾爾穆尼亞（Joaquin Almunia）宣稱，谷歌反壟斷案比起微軟當年的案子有過之而無不及，預測谷歌可能得經歷一場長達10年的訴訟戰役。

據英國金融時報周三報導，即將於11月卸任的艾爾穆尼亞對谷歌的正式調查已達4年，但他表示，相較於微軟的反壟斷訴訟耗時逾10年，谷歌還只是在訴訟長征的初期階段。值得一提的是，微軟反壟斷案最終以重罰22億歐元收場。

艾爾穆尼亞警告，谷歌正瀕臨被起訴邊緣，因其壟斷搜尋結果圖利自身，他也暗示將對Android行動作業系統展開新的調查。

艾爾穆尼亞表示，「微軟被調查了16年，時間是谷歌的4倍，但谷歌的問題比微軟當時更嚴重。」

自1990年代起，微軟被控濫用Windows獨大優勢，而且未遵照和解協議行事，多次遭主管機關罰款，但谷歌尚未被歐盟正式起訴或施以罰款。

歐盟接獲投訴谷歌的案件多達20件，寫下史上紀錄，微軟也是投訴谷歌的企業之一。對此谷歌表示，「公司持續與歐盟執委會合作，致力解除官方的疑慮。」

此外，艾爾穆尼亞史無前例的3度退回谷歌的和解提案，他顯然是將微軟案和谷歌案相對照，藉此捍衛先前決策。

艾爾穆尼亞過去多次被抨擊對谷歌案太過軟弱，但如今他暗指谷歌可能陷入與歐盟的長期訴訟戰，凸顯對谷歌的態度轉趨強硬。他否認受是承政治壓力才改變立場，例如近期對谷歌炮火猛攻的德國出版集團Alex Springer。

丹麥前經濟部長韋斯塔格（Margrethe Vestager）11月將接手艾爾穆尼亞的職務。艾爾穆尼亞表示，韋斯塔格不是接受谷歌第4次提出的和解案，就是對其發出異議書。

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i6太搶風頭 Galaxy Note 4 提前發表
9/24/2014 10:28:33 PM

2014年09月25日 04:10 工商時報
記者／綜合外電報導

模特兒展示三星Galaxy Note 4。圖／美聯社

模特兒展示三星Galaxy Note 4。圖／美聯社

三星電子為了不讓iPhone 6 Plus專美於前，提前在周三發表新一代平板手機Galaxy Note 4，預定周五率先在南韓及中國開賣，是三星首度將中國視為旗艦手機首賣地區。

5.7吋螢幕的Galaxy Note 4原定10月上市，但在蘋果破例推出大螢幕iPhone 6 Plus後，三星立刻決定提前發表Galaxy Note 4，以免需求受到iPhone 6 Plus衝擊。

蘋果日前公布iPhone 6及6 Plus開賣頭3天銷售量就突破1,000萬支，可惜這兩款iPhone至今尚未取得中國銷售許可。正因如此，三星破例宣布讓中國和南韓市場同步在周五開賣Galaxy Note 4。美國為首的其他140國市場將自10月17日起開賣。

去年上一代Galaxy Note 3開賣2個月內賣出1,000萬支，而三星預期Note 4銷售量將超越上一代。南韓定價95.7萬韓元（約920美元）的Note 4依照慣例附帶S Pen觸控筆，期望以流暢手寫輸入法贏得消費者愛用。

三星周三另宣布，內建側邊彎曲螢幕的Galaxy Note Edge手機將在10月底上市，但該手機屬「限量版」。同樣在10月上市的還包括新一代Galaxy Gear智慧型手錶及虛擬實境頭戴裝置Gear VR。

2011年三星率先以第1代Galaxy Note開創平板手機市場，但近年隨著歐美市場飽和且中國、印度當地業者爭相推出低價手機，已使三星手機獲利下滑。今年蘋果跟進推出大尺寸iPhone 6 Plus後，更使Galaxy系列手機的大螢幕優勢減弱。

研究機構IDC統計，今年第2季全球智慧型手機出貨量2.95億支，其中三星市占率25.2％，較去年同期減少7個百分點，反觀中國手機製造商華為市占率增加1倍。

關鍵字：iPhone、蘋果

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